在一个景色秀丽的山谷里，住着一只聪明可爱的小山羊，它非常喜欢这优美的景色，每天迟迟不肯离去，它总是一个人落在最后面，等到天黑才回去。羊妈妈怕小山羊出事，对小山羊说：“这山里呀，有大灰狼专门去吃小山羊，你总是一个人落在后面，太危险了，下次一定要注意，啊！”小山羊口里虽然答应，但常常还是落在最后面。
有一天，小山羊正在山谷里欣赏这景色秀丽的风景。突然，从草丛里窜出一只大灰狼向小山羊扑来，小山羊快速地跑，因为离羊群不远，又熟悉地形，才勉强逃出了大灰狼的魔爪。回家后，小山羊平定惊慌的精神，心里想：“这只可恶的大灰狼，如果不除掉它，早晚会危害到我们羊群的安全。”小山羊经过几天的思考和考察，想出了一个办法。小山羊在一个猎人的房子前挖了一个深坑，上面放了一些树枝，再洒了些土。
小山羊在猎人房子前放了一把木梯子，从木梯可以爬到房子上。做好这些准备工作，小山羊每次都让自已走在最后面，把自己当作诱饵。终于，有一天，大灰狼又盯上了小山羊，向小山羊扑来，小山羊快速地绕过深坑，顺着木梯子爬到猎人的房顶上。大灰狼飞快地冲过来，掉进了深坑，再也上不来了。
晚上，猎人打死了大灰狼。大灰狼在临死前说：“战胜我的不是你小山羊，而是这可恶的地方！”